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摩根大通投行主管:科技公司赴港上市警惕渾水摸魚

  特約撰稿 朱麗娜 香港報道

  導讀

  不可否認,跟著新股改造啟動,港交所正在各大買賣所中脫穎而出。黃國濱認為,首先,對於計劃上市的中國企業,比擬美國市場,香港基本是可稱為一個本土市場,語言、文化、交流更為輕易,特別是投資者對中國市場領會透徹。其次,上市后的維護本錢較低 (發佈年報、路演的成本較低)。再次,香港市場可以吸引全球資金。相比之下,在美國上市的優勢是投資者對科技、生化等行業積累了多年經驗,市場以機構投資者為主導,但上市后維護成本較高。

  近年來,港股因上市軌制固化而飽受市場詬病。即將到來的上市規則鼎新有望為港股市場注入一針強心劑。

  「通過一年多的醞釀,從操作、手藝層面,(新股改造諮詢)各方面準備基本已經到位。自從眾安上市今後,市場對新經濟企業特別是科技股的接管度大為提拔,這是一個鞭策香港本錢市場的改革本色性的動作。」摩根大通中國投行主管黃國濱在接管21世紀經濟報道獨家專訪時示意。xyz xyz

  他透露,今朝赴港上市的新經濟公司首要集中在互聯網、移動利用、金融科技、醫療科技、健康文娛等行業。據悉,依照港股現行財報數據6個月有用期計算,若是依照客歲12月31日為財報基準日,首批新經濟公司可能最快在今年6月底7月初正式登場。

  根據此次推出的諮詢文件,香港針對新經濟公司上市要求的檻基本與美國一致,但他認為,差別首要取決於兩地監管機構在履行層面的取態,「好比呈現信息披露不完整或誤導,甚至子虛表露,懲罰的力度如何?」

  他認為,從長遠來看,這項鼎新有望推動香港本地經濟的轉型。面對傳統經濟增速下滑,新經濟可以帶動經濟成長,而且締造更多的就業,資本市場可以為龍頭企業提供保存的土壤。

  一直以來,缺少大批的新經濟上市公司是港股市場的「軟肋」。根據港交所的統計數據顯示,過去10年在港上市的「新經濟」行業公司僅佔香港證券市場總市值的3%,而納斯達克、紐交所和倫交所這一比例分別為60%、47%和14%。

  港股遲到的逆襲

  隨著一大波新經濟公司行將湧向港股,引發市場對新經濟上市公司魚龍稠濁的耽憂。對此,黃國濱坦言,上市便利性、合理的估值程度,和近期一些新科技公司上市浮現受市場追捧等身分,使得香港成為新一輪上市高潮的風口。

  根據德勤的統計數據顯示,截至2017年12月31日,不包括從創業板轉主板上市的公司在內,客歲有161家新股登陸港交所,數量較前一年增添了34%。投中CVSource數據顯示,僅2017年,有11家私募基金或風險資本投資的公司完成赴港上市。

  其中,互聯網和科技方面的「新經濟公司」成為募資主力,此中前十大募資IPO中眾安在線、閱文團體、易鑫團體和雷蛇都屬於「新經濟公司」,別離募資136.83億港元、95.74億港元、67.66億港元和47.46億港元。

  一眾「明星股」閃亮登場后,股價的體現亦異常搶眼。1月15日,馬化騰作為基石投資者之一的希瑪眼科登岸港股,IPO公然發售取得最少1557倍逾額認購。股價目前已經翻倍,市盈率跨越250倍,相比之下,公司最近三年營收的復合增進率不到30%。

  「由於眾安上市的大獲成功,給市場注了『強心針』,我們收到的公司查詢特別多,好比一些生物製藥、新醫療研發公司,在選擇上市所在時,本來斟酌在內地或去美國上市的企業,而今都邑斟酌香港上市是不是對公司更有益、考慮具體會有哪些優勢等。」他透露表現。

  不可否定,隨著新股鼎新啟動,港交所正在各大生意業務所中脫穎而出。黃國濱認為,起首,對於企圖上市的中國企業,比擬美國市場,香港根基是可稱為一個本土市場,說話、文化、交換更為輕易,尤其是投資者對中國市場了解透辟。其次,上市后的維護成本較低 (發佈年報、路演的本錢較低)。再次,香港市場可以吸引全球資金。比擬之下,在美國上市的優勢是投資者對科技、生化等行業積累了多年經驗,市場以機構投資者為主導,但上市后保護本錢較高。

  黃國濱坦言,不可避免地會有企業趁機「混水摸魚」到香港上市圈錢,「如果一開始上市的企業並不是優質的新經濟公司,並且沒法為投資者帶來良好的回報,這會對香港市場的名譽帶來很大的進攻。是以,中介及監管機構均需要對這些公司進行嚴厲的挑選和把關。」

  香港證監會主席唐家成3月14日出席論壇時透露表現,證監會提出了以「前置式體例」監管市場,並應用現有在證券及期貨條例中具有的權力,阻止問題新股上市、應對公司企業管治缺失,和勒令公司停牌等,這些行動均對市場帶來正面影響,特殊是對創業板公司的表現來講。

  自客歲以來,香港證監會不休「重拳出擊」。3月9日,瑞銀在其2017年年報中表露,該行在本年3月收到香港證監會發出通知,要求瑞銀證券香港有限公司暫停展開IPO保薦營業,刻日為18個月,同時罰款1.19億港元。瑞銀證券香港有限公司是瑞銀在香港的證券營業子公司。xyz xyz

  阿里巴巴有望回歸港股

  數年以來,港股一直沉浸在與阿里巴巴當面錯過的懊惱和悔恨當中。1月初,香港特首林鄭月娥在一次論壇上,當面向阿里巴巴主席馬雲拋出橄欖枝,邀請阿里巴巴回港上市。馬雲則就地透露表現會當真斟酌香港市場:「對今天的香港,我從未有過如斯大的信念。」

  2013年,港交所因謝絕接管「同股分歧權」而錯失阿里巴巴IPO。時過境遷,港交所今年2月宣布點竄規則的計劃,允許同股分歧權的「新經濟」公司在主板上市,限制一股最多十票(約持9.1%股分便可把握逾半投票權),公司市值最少須達100億港元。

  「對於海外上市的企業而言,在香港作第二上市有多重意義,首先,香港具有作為本土市場的吸引力;其次,對於一些涉及零售的上市企業而言,在港作第二上市相當於一個免費的宣傳平台,晉升品牌知名度;第三,在港上市后,未來與內地上市的企業進行戰略合作買賣時,可以通過各類股權轉換的情勢,操作更為輕易。」他示意。

  但是,業內子士暗示,此前來港作第二上市的多家公司由於未在香港刊行新股,致使交投長期低迷而最終撤回。繼新濠博亞、淡水河谷以後,今年1月,嘉能可、COACH均宣布取消在港第二上市。數據顯示,COACH日均成交額僅為4萬港元,退市前一個月內的17個生意業務日中,均錄得零成交。

  黃國濱坦言:「海外上市的大型科技公司在A股市場發行中國預托憑證(CDR)可以或許令更多國內投資者分享到中國科技成長的功效。但手藝上來講,CDR是針對標的股票在海外的上市公司,股票要在海外市場掛牌。」

  久遠來看,他認為,A股市場必需加強市場操作機制,吸引更多國際機構投資者介入,才能長期健康發展,從而吸引更多優良企業在A股上市,這方面還有很多工作要做。相對而言,國際資金通順流動也是香港市場的最大優勢之一。從企業角度動身,國際化的中國企業必然會充實使用境表裏的本錢市場,到達其計謀方針。



本篇文章引用自此: http://news.sina.com.tw/article/20180326/26256346.html
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